上海金融法院公開宣告全國首例金融市場測試案例司法意見

探索中國式金融糾紛解決新路徑

■本報記者 王閑樂

昨天下午，上海金融法院公開宣告全國首例金融市場測試案例司法意見，明確了涉金融市場基礎(chǔ)設施糾紛的法律適用原則，并對相關(guān)爭議焦點作出認定。

2022年7月，《上海金融法院金融市場案例測試機制規(guī)定（試行）》正式發(fā)布。該機制明確，金融機構(gòu)、交易相對方等主體，準備開展或正在開展金融業(yè)務時，如遇到具有前沿性、亟待法律明確且對金融市場具有重大影響的典型事實與法律問題，可以向上海金融法院申請案例測試。法院通過模擬審理，為金融市場提供明確規(guī)則指引。

消息一出，受到金融界廣泛關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，這是上海借鑒域外司法經(jīng)驗，在建設國際金融中心上的又一重要舉措。很快，就有多家機構(gòu)針對金融交易中的一個規(guī)則問題，向上海金融法院申請進行案例測試。

圍繞爭議模擬庭審

2022年10月，由銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱“上清所”）及交通銀行股份有限公司、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司、興業(yè)銀行股份有限公司、法國興業(yè)銀行（中國）有限公司共同申請啟動，目的是測試上清所中央對手方清算業(yè)務違約處置規(guī)則的合法性和處置行為的合理性。四家銀行作為申請人“機構(gòu)A”訴被申請人上清所，要求被申請人賠償因違約處置所受保證金損失。

這不是一起現(xiàn)實中已經(jīng)發(fā)生的案例，為了盡可能逼真地模擬出違約場景，法院、申請人和被申請人共同編寫了本案的“劇本”。

上清所與機構(gòu)A簽訂了《中央對手方清算協(xié)議》，由機構(gòu)A作為普通清算會員參與上清所中央對手方清算業(yè)務?！肚逅銋f(xié)議》約定，機構(gòu)A接受并同意遵守上清所已發(fā)布的規(guī)則及其修改和補充，如發(fā)生違約，上清所有權(quán)依據(jù)清算所規(guī)則進行違約處置。后機構(gòu)A欠繳保證金違約，上清所依據(jù)清算所規(guī)則對機構(gòu)A作出永久性違約認定，并啟動違約處置，將機構(gòu)A持倉衍生品的頭寸進行分割、對沖、拍賣，由此產(chǎn)生的處置損失由機構(gòu)A承擔。

機構(gòu)A提出，上清所違約處置，相關(guān)規(guī)則未盡到提示說明義務，后續(xù)的規(guī)則修改屬于重大修改，未報監(jiān)管部門審批，應屬無效。具體處置時，未實現(xiàn)對沖期限最優(yōu)、價格最佳，擴大了損失，遂訴至法院要求上清所賠償損失。

2022年12月12日，上海金融法院公開審理了這起測試案例。雖然是模擬庭審，但激烈程度一點不亞于真實案例。庭審持續(xù)了約5個小時，雙方準備的申請書、答辯書、反答辯意見書、補充答辯意見書、相關(guān)法律規(guī)則、域內(nèi)外參考案例等資料多達數(shù)千頁。

審理庭采取爭點審理模式，圍繞上清所《業(yè)務規(guī)則》及《違約處置細則》對銀行機構(gòu)是否發(fā)生效力、涉案違約處置過程是否具有合理性兩個爭議焦點進行審理。雙方代理律師結(jié)合本案事實，圍繞相關(guān)法律條文、司法實務，對比借鑒國際規(guī)則、域外判例，展開多輪辯論，充分進行訴答互動。獨立第三方意見提供方派員到庭針對《中央對手方清算協(xié)議》的性質(zhì)、《業(yè)務規(guī)則》《違約處置細則》的生效要件等問題陳述相關(guān)法律意見，并接受申請人、被申請人及審理庭詢問。同時，審理庭依被申請人上清所的申請，準許上清所員工出庭作證。

為市場主體提供更明確規(guī)則預期

雙方之所以如此重視，是因為該案的審理結(jié)果對金融市場有著重要意義。上清所作為中央對手方清算機構(gòu)，制定具體的金融衍生品違約處置規(guī)則以及在具體情況下形成處置方案?？梢哉f，上清所就是金融市場的基礎(chǔ)設施，它制定的規(guī)則完不完善、其他金融機構(gòu)有沒有準確理解，直接影響金融市場的穩(wěn)定以及交易相對方的利益。

目前，我國尚無關(guān)于中央對手方清算的專門立法，所以上海金融法院以案例測試的形式審理爭議，并形成司法意見書，就能為期貨及衍生品市場主體提供更加明確的規(guī)則預期。

此外，在審理過程中，雙方當事人結(jié)合規(guī)則制定修改、具體處置的各種細節(jié)進行多輪訴辯，充分發(fā)表法律意見，審理庭一一回應，詳加論述，作出司法意見，相當于是對上清所的違約處置規(guī)則和行為進行了一次全面的法律風險“體檢”，可以促進其兼容金融市場國際慣例，有效防范系統(tǒng)性金融風險。

昨天，這起測試案例的結(jié)果公布。審理庭遵循獨立表決、多數(shù)決定以及異議保留原則，充分審議，對案涉爭議依法作出認定，并依照《上海金融法院金融市場案例測試機制規(guī)定》第21條就案件審理結(jié)果進行公開宣告。認定上海清算所相關(guān)違約處置規(guī)則符合相關(guān)條件，具有法律約束力，具體違約處置行為亦無明顯不合理之處，對機構(gòu)A產(chǎn)生法律效力。之后，司法意見書將在上海金融法院官網(wǎng)全文公布。

“案例測試機制是一種區(qū)別于傳統(tǒng)民事訴訟制度的司法審理模式，拓展了新時代金融司法的服務保障功能，形成契合金融市場監(jiān)管沙盒治理和社會協(xié)同綜合治理理念的中國式金融糾紛解決新路徑。”本案首席審理員、上海金融法院副院長肖凱說，針對測試首案審理中發(fā)現(xiàn)的法律風險，上海金融法院還將制發(fā)司法建議，以防范金融風險、促進金融市場協(xié)同善治。

（來源：解放日報）

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