李銳

三季報(bào)披露完畢，對(duì)于整個(gè)基金行業(yè)來說，又是一個(gè)豐收的季節(jié)。根據(jù)天相投顧的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，基金行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模超過24萬(wàn)億元，再次創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，盡管股市持續(xù)調(diào)整，但基金行業(yè)亮點(diǎn)紛呈。

亮點(diǎn)一：資管規(guī)模創(chuàng)新高

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，共有147家公募基金管理人，合計(jì)管理基金數(shù)量8586只，管理基金資產(chǎn)凈值240491.59億元。也就是說，就在剛剛過去的三季度，基金行業(yè)資管規(guī)模增加了8700億元，妥妥的歷史新紀(jì)錄。

更為矚目的是，就在基金產(chǎn)品類型中，權(quán)益類基金規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，包括開放式股票型、指數(shù)型、積極投資股票型在內(nèi)的權(quán)益類基金，三季度末的最新資管規(guī)模達(dá)到8.2萬(wàn)億元，而在之前的二季度末、一季度末和去年底，這一數(shù)據(jù)分別為8.13萬(wàn)億、7.4萬(wàn)億、6.85萬(wàn)億，由此不難看出，權(quán)益類基金的規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

亮點(diǎn)二：頭部陣營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯

按照新的統(tǒng)計(jì)規(guī)則，在剔除貨幣基金后，基金公司排名出爐，頭部陣營(yíng)初現(xiàn)雛形。

就在今年二季度末，易方達(dá)基金非貨幣和理財(cái)債基（含估算基金）規(guī)模正式突破萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到10659.46億元，是當(dāng)時(shí)行業(yè)首次出現(xiàn)單家非貨（含短期理財(cái)）管理規(guī)模超過萬(wàn)億的情況。

而在三季度末，易方達(dá)繼續(xù)鞏固這一優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，在震蕩環(huán)境下增長(zhǎng)了528.7億元，讓三季度末該公司這一規(guī)模達(dá)到1.12萬(wàn)億。

不過，頭部陣營(yíng)的優(yōu)勢(shì)確實(shí)越來越明顯。排名緊隨其后的華夏基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信等公司，同期表現(xiàn)也不遜色。截至9月30日，工銀瑞信基金管理公募基金資產(chǎn)凈值7508.28億元，在全市場(chǎng)147家基金公司中排名第10位。

亮點(diǎn)三：中小公司業(yè)績(jī)逆襲

從業(yè)績(jī)層面來看，由于股市持續(xù)震蕩，結(jié)構(gòu)性行情明顯，相比頭部平臺(tái)整體業(yè)績(jī)的黯淡，中小型基金公司反而出現(xiàn)逆襲。

在前三季度規(guī)模增長(zhǎng)超100%的基金公司中，涌現(xiàn)出一大批規(guī)模猛增的中小基金公司，主要原因就是旗下基金經(jīng)理業(yè)績(jī)搶眼。比如，恒越基金的高楠、東方基金的劉明、金鷹基金的韓廣哲等，中信保誠(chéng)、安信、中庚等公司也有強(qiáng)勢(shì)基金表現(xiàn)。

而在頭部平臺(tái)中，并不是所有公司都黯淡無光。工銀瑞信今年前三季度權(quán)益基金收益率11.65%，居權(quán)益類大中型基金公司第一，并且在非貨基金管理規(guī)模十大公司中同樣排名第一（非貨基金管理規(guī)模數(shù)據(jù)截至6月末）。

亮點(diǎn)四：頂流基金經(jīng)理擴(kuò)容

就在行業(yè)規(guī)模猛增的同時(shí)，頂流基金經(jīng)理數(shù)量也在增加。就在三季度末，頂流基金經(jīng)理管理規(guī)模出現(xiàn)較大變化，千億基金經(jīng)理陣營(yíng)新增一人。

侯昊管理的招商中證白酒指數(shù)基金三季度備受追捧，份額大增238.55億份，最新規(guī)模高達(dá)928.95億元，成為首只規(guī)模突破900億元的指數(shù)基金，直接推動(dòng)侯昊成為第二位千億指數(shù)基金經(jīng)理，管理規(guī)模為1144.68億元。

目前來看，截至三季度末，管理規(guī)模超千億的權(quán)益基金經(jīng)理共有四人。除侯昊外，另外三位千億基金經(jīng)理分別是，張弘弢管理規(guī)模1192.04億元，張坤管理規(guī)模1057.48億元，劉彥春管理規(guī)模1029.15億元。此外，葛蘭、劉格菘、楊銳文、馮明遠(yuǎn)等管理規(guī)模也不小。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從主動(dòng)權(quán)益基金來看，三季度末目前規(guī)模超100億元的基金達(dá)到85只，而二季度末這一數(shù)據(jù)為105只，證明受到三季度市場(chǎng)震蕩影響，這類“大塊頭”基金數(shù)量有所下滑。

亮點(diǎn)五：QDII披露路線圖

數(shù)據(jù)顯示，截至第三季度末，QDII基金最新規(guī)模為2232.61億元，相較于今年第二季度末有較大幅度增長(zhǎng)，目前QDII共在全球35個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行股票投資，其中，中國(guó)香港、美國(guó)、中國(guó)內(nèi)地、越南，市值占比分別為50.69%、32.59%、12.13%、2.22%。

四強(qiáng)之外的一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，在QDII基金國(guó)別資產(chǎn)配置中的占比，與前四強(qiáng)有較大的懸殊。排名第五的中國(guó)臺(tái)灣股票市場(chǎng)，在QDII基金投資市值占比中僅為0.42%，排名第六的德國(guó)市值占比為0.37%、排名第七的韓國(guó)市值占比則為0.27%，上述中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)、德國(guó)、韓國(guó)市場(chǎng)，市值占比相加之和，尚不足越南市場(chǎng)的一半。

不過，上述信息也意味著，若排除QDII中的中國(guó)各地區(qū)，美國(guó)、越南、德國(guó)、韓國(guó)實(shí)際上是中國(guó)QDII基金在全球投資最為集中的四個(gè)地區(qū)。這也與大眾的印象形成巨大差別——作為全球主要經(jīng)濟(jì)體、人口十三億的印度股票市場(chǎng)，在中國(guó)QDII基金投資市值占比中僅約0.17%，而另一全球主要經(jīng)濟(jì)體日本，在QDII的市值占比中僅約0.11%。

亮點(diǎn)六：ESG重倉(cāng)新能源

隨著三季報(bào)披露結(jié)束，ESG基金的持倉(cāng)動(dòng)向浮出水面。以基金規(guī)模超10億元的ESG基金來看，已公布三季報(bào)持倉(cāng)的ESG主題基金共38只，覆蓋基金規(guī)模達(dá)1758.7億元（不同份額合并計(jì)算），占全部ESG基金規(guī)模的73%。

從行業(yè)分布來看，基金重倉(cāng)股市值集中的前五大行業(yè)依次為電氣設(shè)備、化工、電子、有色金屬與醫(yī)藥生物行業(yè)。其中，持倉(cāng)市值最高的是電氣設(shè)備行業(yè)，超200億元。

三季度A股結(jié)構(gòu)性行情特征明顯，ESG基金業(yè)績(jī)也分化。以上述規(guī)模超過10億元的38只ESG基金來看，六成基金三季度回報(bào)率為正。其中，管理規(guī)模100億元以上的基金三季度平均回報(bào)率為8.8%，管理規(guī)模30億至100億元之間的基金三季度平均回報(bào)率為6%，管理規(guī)模介于10億至30億之間的基金平均回報(bào)率更低。相比之下，百億級(jí)以上ESG基金產(chǎn)品平均市場(chǎng)表現(xiàn)更為優(yōu)秀，規(guī)模效應(yīng)顯著。

對(duì)此，上投摩根基金經(jīng)理郭晨表示，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)未結(jié)束，行業(yè)目前為止依然處于發(fā)展的初始階段，滲透率的提升才剛剛開始，明年預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持高景氣。展望未來，郭晨指出，對(duì)四季度的行情相對(duì)樂觀。目前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，A股整體估值處于合理水平，長(zhǎng)期慢牛大趨勢(shì)有望延續(xù)。前期互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)的投資情緒受到政策影響，出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，應(yīng)關(guān)注這些行業(yè)中被錯(cuò)殺的品種。同時(shí)，前三季度大宗商品上漲較多，給中游行業(yè)造成了較大的成本壓力，未來大宗商品繼續(xù)大漲的空間不大，關(guān)注中游制造業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的邊際改善。

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