《中國(guó)證券報(bào)》12日刊發(fā)文章《人民幣資產(chǎn)“吃香” 外資增持步伐加快》。文章稱，在短暫放緩后，境外機(jī)構(gòu)增持中國(guó)債券步伐再度加快，在印證全球投資者加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)大趨勢(shì)不變的同時(shí)，反映出其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

　　中央結(jié)算公司日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月境外機(jī)構(gòu)債券托管面額增加884億元，較8月多增579億元。業(yè)內(nèi)人士分析，盡管美債收益率較快上行等不利因素增多，但人民幣資產(chǎn)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力依舊強(qiáng)勁。境外投資者在中國(guó)債市的參與程度有望加深，持有規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，增持步伐會(huì)更加穩(wěn)健。

　　連續(xù)34個(gè)月增加

　　中央結(jié)算公司發(fā)布的統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，截至9月末，境外機(jī)構(gòu)債券托管面額達(dá)34941億元，較8月末增加884億元，在創(chuàng)造托管面額新的歷史紀(jì)錄的同時(shí)，還將該數(shù)據(jù)連續(xù)上升的時(shí)間刷新至34個(gè)月。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年12月以來，境外機(jī)構(gòu)托管在中央結(jié)算公司的債券面額一直在上升。

　　上述月報(bào)顯示，9月，境外機(jī)構(gòu)全面加倉(cāng)中國(guó)國(guó)債、地方債、政策性金融債等低風(fēng)險(xiǎn)債券。截至9月末，境外機(jī)構(gòu)主要托管券種仍是國(guó)債，達(dá)22794億元，較8月末增加771億元。當(dāng)月境外機(jī)構(gòu)還增持政策性銀行債152億元、地方政府債17億元。

　　此外，債券通運(yùn)行報(bào)告顯示，境外機(jī)構(gòu)交投持續(xù)活躍。9月，債券通渠道日均交易量236億元，全月交易量4711億元。截至9月底，債券通匯集來自全球34個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2879家境外機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)月新增146家；全球前100家資產(chǎn)管理公司中已有78家完成備案入市。

　　大趨勢(shì)不改

　　隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，今年以來境外機(jī)構(gòu)增持境內(nèi)債券的月度數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定波動(dòng)。以中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)為例，8月增量由上月的754億元降至305億元，一度引起市場(chǎng)人士對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資力度減弱的猜測(cè)。

　　在專家看來，9月數(shù)據(jù)及過去34個(gè)月的境外機(jī)構(gòu)債券托管數(shù)據(jù)，充分證明國(guó)際投資者加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)大趨勢(shì)沒有變也不會(huì)變。事實(shí)上，從近期人民幣國(guó)債、人民幣央票的發(fā)行結(jié)果同樣不難看出國(guó)際投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的青睞。

　　國(guó)家外匯局曾指出，境外投資者大力買入中國(guó)債券的主要原因有四點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定、債券市場(chǎng)持續(xù)開放、人民幣資產(chǎn)收益良好、人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性增強(qiáng)。

　　目前，上述四方面積極因素依舊存在。國(guó)內(nèi)基本面穩(wěn)健為外資增持境內(nèi)債券提供根本支撐。專家指出，全球投資者踴躍投資人民幣債券、股票等資產(chǎn)，本質(zhì)上是其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心。債券市場(chǎng)對(duì)外開放大局未變，國(guó)際接受度和兼容性會(huì)持續(xù)提升。就資產(chǎn)本身而言，中國(guó)債券收益率仍具備優(yōu)勢(shì)。截至10月8日，中美10年期國(guó)債利差130基點(diǎn)，雖較年初有所收窄，但仍處于歷史中高水平，投資中國(guó)債券具有較高回報(bào)。此外，人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)避險(xiǎn)屬性。在近兩年全球金融市場(chǎng)震蕩時(shí)期，人民幣資產(chǎn)均表現(xiàn)出穩(wěn)健特征，人民幣匯率持續(xù)雙向波動(dòng)，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力。

　　“外部環(huán)境階段性變化和調(diào)整，不會(huì)改變中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的發(fā)展大局，也不會(huì)改變境外投資者對(duì)中國(guó)債券的長(zhǎng)期投資意愿�！眹�(guó)家外匯局副局長(zhǎng)王春英此前表示。

　　增持潛力大

　　數(shù)據(jù)顯示，人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的占比正持續(xù)提升。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，二季度，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中占比升至2.61%，創(chuàng)2016年第四季度IMF報(bào)告該數(shù)據(jù)以來新高。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，人民幣外匯儲(chǔ)備占比仍有較大提升空間，相應(yīng)地，外資增持人民幣債券還有很大潛力。

　　截至8月末，境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券占銀行間債市托管總量的3.4%，顯著低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，也低于巴西等新興市場(chǎng)國(guó)家水平。

　　從10月開始，富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)正式納入中國(guó)國(guó)債。至此，國(guó)際主流相關(guān)指數(shù)均涵蓋人民幣債券。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，債券市場(chǎng)有望因此迎來超過1300億美元的資金流入。

　　總之，外資繼續(xù)增配人民幣債券的趨勢(shì)較為明顯。有專家指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，外部流動(dòng)性、利率水平將逐漸回歸常態(tài)。因此，外資增持境內(nèi)債券的步伐會(huì)更加穩(wěn)健。

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