來(lái)源：華鑫證券

食品飲料板塊今年以來(lái)持續(xù)低迷。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該板塊年內(nèi)跌逾6.7%。不過(guò)8月以來(lái)，板塊逐步呈回暖跡象，整體漲超2.4%。

截至8月24日收盤時(shí)，食品飲料板塊整體飄紅。其中，白酒股再度強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，皇臺(tái)酒業(yè)漲停，酒鬼酒、瀘州老窖等紛紛跟漲；來(lái)伊份、海天味業(yè)、立高食品等也有不同程度的上漲。機(jī)構(gòu)表示，從目前密集披露的半年報(bào)情況來(lái)看，盡管受到需求等一系列因素影響，上半年食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)有所承壓，但行業(yè)整體向好，板塊下半年仍有望迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。

華西證券一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度食品飲料板塊機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持股比例為16.5%，同比增加2.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少1.1個(gè)百分點(diǎn)；前十重倉(cāng)股市值占基金股票投資市值比增長(zhǎng)5.9%，環(huán)比減少0.8個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)構(gòu)重倉(cāng)比例自2020年第四季度開(kāi)始逐漸回落，但仍穩(wěn)居行業(yè)首位。

細(xì)分板塊來(lái)看，市場(chǎng)核心關(guān)注的權(quán)重股白酒近期因行業(yè)可能的監(jiān)管事件受到?jīng)_擊。不過(guò)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為當(dāng)前白酒基本面未變。

中金公司在最新發(fā)布的一份研報(bào)中指出，下半年市場(chǎng)風(fēng)格切換，資金調(diào)倉(cāng)至新能源等成長(zhǎng)性板塊，使得白酒估值從高位回落，而點(diǎn)狀疫情暴發(fā)、稅收政策預(yù)期、監(jiān)管政策的擔(dān)憂，又放大了市場(chǎng)悲觀情緒，導(dǎo)致板塊進(jìn)一步回調(diào)，白酒板塊出現(xiàn)超跌。不過(guò)，白酒行業(yè)需求黏性強(qiáng)，兼具消費(fèi)和弱周期屬性。

招商基金侯昊認(rèn)為，白酒基本面并沒(méi)有出現(xiàn)大的變動(dòng)，高端酒批價(jià)高位波動(dòng)、次高端景氣度居高位且可繼續(xù)�！爱�(dāng)前位置看，負(fù)面沖擊幅度已經(jīng)較大，板塊經(jīng)過(guò)回調(diào)預(yù)期回落也預(yù)示風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，資金調(diào)倉(cāng)的沖擊也有所緩解，時(shí)間拉長(zhǎng)看，板塊的超額收益更多來(lái)自情緒低位的長(zhǎng)線布局，短期板塊可能仍有波動(dòng)，但配置價(jià)值也有望逐步凸顯�！�

近期，半年報(bào)披露時(shí)間接近尾聲，包括白酒、乳制品、休閑食品等在內(nèi)的多家上市公司業(yè)績(jī)相繼出爐。總體來(lái)看，食品飲料行業(yè)中期業(yè)績(jī)整體向好。具體來(lái)看，啤酒和軟飲料領(lǐng)域，惠泉啤酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.17億元、同比下降1.15%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1160.8萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)30.08%；東鵬飲料則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.82億元、同比增長(zhǎng)49.11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.76億元，同比增長(zhǎng)53.14%。休閑食品板塊中，南僑食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.62億元、同比增長(zhǎng)38.62%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.95億元、同比增長(zhǎng)63%。預(yù)加工領(lǐng)域中，安井食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.94億元、同比增長(zhǎng)36.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3.48億元、同比增長(zhǎng)33.83%。

興業(yè)證券表示，中期業(yè)績(jī)接踵而至，投資者要在波動(dòng)中尋找優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，布局具備一定性價(jià)比的行業(yè)龍頭。東吳證券表示，看好下半年消費(fèi)恢復(fù)帶來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)，餐飲端消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇將帶動(dòng)復(fù)合調(diào)味品、預(yù)制菜恢復(fù)性增長(zhǎng)。食品行業(yè)中成本進(jìn)入上漲周期推動(dòng)行業(yè)集中度提升，將利好龍頭發(fā)展；川財(cái)證券認(rèn)為，隨著需求的變化，飲料行業(yè)不斷出現(xiàn)新的變化。從供給端來(lái)看，新老品牌不斷進(jìn)行品類創(chuàng)新，提供多元化的選擇；從消費(fèi)端看，年輕消費(fèi)者成為主要消費(fèi)群體。在口感多元、追求健康、情感共鳴的新趨勢(shì)下，飲料市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿θ源妗?/p>

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