人民幣升值預(yù)期依然強(qiáng)勁，但對(duì)出口負(fù)面影響有限

摘要：人民幣對(duì)美元匯率將在今年年中升至6.3的近年高點(diǎn)。

24日，中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4615，雖較前一交易日下調(diào)99個(gè)基點(diǎn)，但較今年1月1日已上調(diào)793個(gè)基點(diǎn)，較去年5月累計(jì)升值幅度達(dá)9.6%。

去年11月份以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)變化趨勢(shì)，來(lái)源：中國(guó)人民銀行

諸多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪人民幣升值尚未結(jié)束，升值預(yù)期依然強(qiáng)勁�！斑@是因?yàn)橹С秩嗣裆�值的基本面保持不變�！痹�打銀行（中國(guó)）高級(jí)經(jīng)濟(jì)師李煒表示。

原因之一是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)全球其他主要經(jīng)濟(jì)體保持領(lǐng)先，出口及貿(mào)易順差持續(xù)上升，并且保持了對(duì)外資強(qiáng)勁的吸引力，成為全球第一大外資流入國(guó)。

雖然人民幣升值使中國(guó)企業(yè)的出口成本上升，但綜合人民幣升值帶來(lái)的好處——人民幣貿(mào)易結(jié)算比例上升、人民幣國(guó)際化步伐加快等，短期內(nèi)，人民幣升值對(duì)中國(guó)企業(yè)的出口影響依然利大于弊�！氨据喨嗣駧派�值依然在企業(yè)可接受的范圍內(nèi)�！崩顭樥J(rèn)為，只要出口企業(yè)可以積極管理外匯敞口，就可以有效降低人民幣升值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

相比人民幣升值，疫情期間國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足可能是影響中國(guó)出口企業(yè)利潤(rùn)率的更重要因素。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月份PMI新訂單指數(shù)為52.3%，雖已連續(xù)兩個(gè)月回落，但繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，處于近年來(lái)的高位，意味著中國(guó)出口有望保持強(qiáng)勁�！叭ツ�12月份，中國(guó)出口達(dá)到2819億美元的歷史峰值，但緊缺的海運(yùn)運(yùn)力或?qū)⒃诮�期持續(xù)制約出口增長(zhǎng)�！痹�打銀行（香港）中國(guó)宏觀策略主管劉潔指出。去年12月初以來(lái)，全國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)已上漲55%；與此同時(shí)，去年6月以來(lái)，上海港和寧波港出口集裝箱運(yùn)價(jià)漲幅超200%。

國(guó)內(nèi)主要港口出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)，來(lái)源：渣打銀行

研究者們認(rèn)為，海運(yùn)成本上升，但中國(guó)依然有望在今年內(nèi)保持更長(zhǎng)時(shí)間的強(qiáng)勁出口態(tài)勢(shì)。疫苗接種是遏制新冠病毒傳播主要手段，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的疫苗接種進(jìn)度會(huì)顯著快于新興經(jīng)濟(jì)體，因此短期內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)體的供應(yīng)可能難以替代中國(guó)出口。

短期內(nèi)，人民幣對(duì)美元匯率將繼續(xù)保持升值趨勢(shì)，若從長(zhǎng)期看，又會(huì)怎樣？多家中資及外資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，人民幣對(duì)美元匯率將在今年年中升至6.3的近年高點(diǎn)，但隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇加快，今年下半年或回落至6.45。