進一步推進科創(chuàng)板注冊制改革

朱建弟代表建議：完善注冊環(huán)節(jié)審核安排 探索建立科創(chuàng)板再融資“白名單”

■本報特派記者 王海燕

進入2022年，A股即將邁入全面注冊制時代。今年的政府工作報告提出，全面實行股票發(fā)行注冊制，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。在兩會會場，注冊制改革成為代表委員們熱議的焦點之一。

“科創(chuàng)板的推出作為‘開路先鋒’，解決了注冊制從零到一的‘落地’問題，不僅發(fā)揮著資本市場深化改革‘試驗田’的效應，同時也成為中國科技創(chuàng)新、經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的‘助力器’�！痹谏虾４�表團審議中，全國人大代表、立信會計師事務所首席合伙人、董事長朱建弟提及注冊制改革，他建議國家有關部門要加大力度完善制度機制，進一步推進科創(chuàng)板注冊制改革。

在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，是習近平總書記交給上海的三項新的重大任務之一，也是在滬全國人大代表持續(xù)跟蹤、關注的重點所在。朱建弟長期關注資本市場，履職這幾年，他提交了不少關于深化資本市場改革的建議。赴京參會前，朱建弟與其他在滬全國人大代表一起走訪了多家科創(chuàng)板上市企業(yè)以及相關機構，做了充分調(diào)研準備。

朱建弟所在的立信是本土第一大會計師事務所，2009年加入全球第五大會計聯(lián)盟BDO國際，2013年入主BDO全球董事會。據(jù)了解，立信上市公司審計客戶數(shù)量達600多家，其中包括科創(chuàng)板上市公司50多家、創(chuàng)業(yè)板注冊制上市公司180多家。另外，立信會計師事務所也參與了香港主板市場200多家上市公司的審核保薦工作，在兩個市場都有豐富的實踐經(jīng)驗。

“全面實行股票發(fā)行注冊制，這意味著注冊制迎來大發(fā)展時期，作為注冊制改革‘開路先鋒’的科創(chuàng)板被寄予厚望，進一步發(fā)展和完善的空間很大�！痹谥旖ǖ芸磥恚�作為國內(nèi)資本市場改革的一塊試金石，科創(chuàng)板正引領我國資本市場向成熟資本市場看齊。

目前，科創(chuàng)板已經(jīng)成為新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領域科創(chuàng)企業(yè)的聚集地，這三個領域的上市公司在科創(chuàng)板占比達75%，且科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入平均水平和平均擁有發(fā)明專利數(shù)據(jù)均高于主板上市公司平均水平，“硬科技”特征較為明顯。

但同樣是對IPO企業(yè)都實現(xiàn)注冊制，同樣是瞄準新興科技創(chuàng)新型企業(yè)，為何一批科技企業(yè)舍近求遠而選擇登陸港股？“科創(chuàng)板和香港主板從發(fā)行上市條件、限售要求和融資效率等方面來看，有一些不同。”朱建弟認為，一些新興科技企業(yè)去香港主板上市，可能在一定程度上與兩地在上市程序及對發(fā)行人行業(yè)和科創(chuàng)屬性要求等方面存在的某些差別有關。

首先是發(fā)行上市審核流程。香港實行港交所和香港證監(jiān)會雙重存檔制度，其中港交所承擔主要審核責任，香港證監(jiān)會一般僅對信息披露進行原則性形式審核。而科創(chuàng)板上市需先后經(jīng)過上交所和證監(jiān)會的雙重實質(zhì)審核。“相比之下，整個流程相對長一些，審核涉及的問題和內(nèi)容也往往較為細致，即使已經(jīng)通過上交所審核，也可能存在無法取得證監(jiān)會注冊批準的情況�！敝旖ǖ苷f。

其次是門檻兼容度。香港主板對創(chuàng)新性企業(yè)的要求相對寬容，有一定彈性，對于行業(yè)或科創(chuàng)屬性均沒有明確的限制性要求，在這方面的門檻相比科創(chuàng)板要低一些。這對不少新興科技企業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)來說，更富有吸引力。

對上市企業(yè)來說，兩地的再融資相關要求也存在一些差異。香港主板上市公司通常只需董事會一般性授權或在股東大會特別認可后即可配售融資，無需經(jīng)交易所或證監(jiān)會的審核。雖然科創(chuàng)板對發(fā)行人再融資的審核要求已經(jīng)進行了優(yōu)化，包括特別引入了針對特定對象“小額快速”再融資的簡易程序，但由于涉及的審核環(huán)節(jié)不同，因此完成再融資所需時間可能相對長一些。

朱建弟認為，香港主板的經(jīng)驗值得科創(chuàng)板借鑒，比如進一步優(yōu)化交易所和證監(jiān)會的審核安排。強化證監(jiān)會對上交所審核過程的指導和監(jiān)督，針對審核過程中遇到的疑難或重大問題建立更加充分有效的雙向溝通和決策機制，以盡可能減少或消除雙方對重要事項可能存在的不同看法，將證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)的實質(zhì)性審核工作適當前移，以縮短證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)的審核時間。

朱建弟建議，結合上市公司核心技術的先進性和市場認可度，信息披露的質(zhì)量以及內(nèi)部控制和公司治理的完善程度等因素，可考慮探索建立和定期更新科創(chuàng)板上市公司再融資“白名單”，為部分高質(zhì)量科創(chuàng)板上市公司的再融資提供更便捷的安排。

“科創(chuàng)板的推出有助于新經(jīng)濟龍頭產(chǎn)業(yè)的加速形成，加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰，我們期待未來會有更多科技巨頭和獨角獸出現(xiàn)�！敝旖ǖ苷f。

（本報北京3月6日專電）

（來源：解放日報）

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